公海彩船

光荫似箭, 转眼又是春暖花开的迷人季节。

2012年1-2月是个近似疯狂的岁月。2011年最后一个交易日，上证综合指数报收2199.417点,2012/02/29上证指数以2428.487点收市。二个月共升229.07点,升幅为10.415%。综观2011年全年，沪指累计下跌608.66点，跌幅仅次于2008年，是A股历史上第二大年度跌幅。香港恆生指数更疯狂,二个月共升3246点升幅达17.6%是20年来表现最佳的两个月份.去年年底大部分经济学者和投资大行均看淡2012年整个世界经济, 预测金市汇市股市楼市是下行探底, 没想到的是全升, 特别是世界主要股市升势凌励, 令人大跌眼镜, 有人用满地碎片来形容. 为什么会如此反差, 原因有多种, 笔者认为主要为:1. 欧洲央行去年12月21日首次推出长期再融资操作(LTRO)4890亿欧罗, 今年2月底第二轮为5295亿欧罗, 短短二个月欧洲央行通过量化宽鬆印钞票, 暴增了逾20%的资产, 这大笔的钱,流向世界, 特别是新兴地区.2. 世界经济大国--美国, 仍维持超低息货币政策到2014年底, 并有可能出QE3第三轮量化宽鬆, 直至经济明显持续增长.3. 中港股市经2011年调整后, 不少股票估值偏高已逐步回归理性, 甚至到超卖, 已呈现投资价值, 政府出台进一步规范资本市场的多项措施,给投资者带来新的憧景。大量资金涌入给资本市场带来了前所未有的流动性充裕。钱多了, 钱的出路不外是投资或投机。众所周知,投资实体不是件轻而易举的事, 从立项到可行性研究, 到项目实施, 是一个系统工程, 需较长时间才能有投资效益, 甚至风险多多。热钱往往会选择去投入金市股市楼市去搏短綫回报，这是近期股市大涨的原因所在。现在情况是追入还是等待, 相信是好望角读者十分关心的问题, 笔者试图从经济环境来分析对策, 与读者共同探讨未来金股楼市走向, 笔者重审,抛砖引玉是此文的唯一希望, 资本市场的运作应是投资者的自身判断。

首先谈谈金市。金市2011年底收盘价为每盎司1560美元, 至执笔时(3月12日)涨了10%达每盎司1710美元, 但与2011年高位每盎司1921.15美元相比, 距离明显。金价年初涨势,是负利率推高资产价格2 是量化宽鬆资金氾滥与通胀升温的必然结果。回顾二月的最后一个交易日, 上下波幅达至每盎司102.3美元, 分别为1790.30美元及1687.99美元。 此次插水式下跌, 是1980年以来第29次单日挫逾5%以上。 由于世界经济大环境动荡未停, 欧洲国家十多年来入不敷出的信贷型经济, 造就了今日的希腊, 明日的西班牙, 或许还有更多的主权违约会发生。美国经济增长有温和加快的势头, 只要就业市场增长能恢复到正常, 房地产业会稳定下来, 美汇转强是必然的。当美元资产受到青睞, 金价下跌必无可避免, 今年或许会再出现2次以上插水式下跌, 完全有可能。6月前会下试1679-1642美元/盎司技术位, 全年的走势还视世界各银行购金和中国, 印度, 越南等黄金消费大国的进口量等因素有关, 不排除因突发地缘政治风险而非理性暴涨。按正常情况推断, 金价已于1921.05美元/盎司见顶, 现时是逐步调整到900-1200美元/盎司, 这个价位应该讲是合理价位。

有关汇市,股市, 楼市今年以来是小阳春。 外汇中的加元, 澳元, 钮元资源性商品货币对美元等升势较为明显, 香港的楼市较去年下半年亦录得不俗的升幅。汇市股市楼市小阳春能否持续运行, 笔者看法是审慎, 设有严格止蚀位的操作. 当前的大环境是: 银行流动性充裕, 存款准备金率, 利率会因通胀下降而下调, 各国央行并无大幅抽走银根, 美国的QE3可能性降低, 欧洲央行的LTRO暂告一段落, 美汇指数开始回升, 均有利于经济增长能恢复到正轨；但国内仍处于经济调控期，加上殴债危机所带来的经济阴霾久久未散，从人民币欲升无力的情况分析，热钱可能会有转向，外汇占款连续三个月负增长，累计下降1464.8亿元，是股市楼市缺乏新的动力。笔者认为上半年股市会有波幅，但不会有惊喜，正如文章标题所示：乍暖还寒，等待调整较低位买入，波幅高时卖出为首选。